В центре событий остросюжетного фильма «Холодная война» оказывается Гонконг, где полиция сталкивается с необычайно сложной ситуацией. В Монгкоке прогремел мощный взрыв, который стал причиной паники и хаоса. В то же время с радаров исчез один из патрульных экипажей, в составе которого находится сын высокопоставленного полицейского, мистера Ли. В связи с этим Ли инициирует масштабную операцию по поиску пропавших, назвав ее «Холодная война». Он мобилизует все доступные ресурсы, что вызывает недовольство у офицера Шона Лау, который считает, что Ли злоупотребляет своим положением.
Несмотря на все усилия, похитителей не удается поймать, а деньги за выкуп исчезают без следа. Полицейские возвращаются домой, но ситуация накаляется. Вскоре следователи из отдела внутренних расследований начинают подозревать, что операция по спасению была тщательно спланирована кем-то из полиции. Это приводит к внутреннему конфликту, ставящему под сомнение честность и добросовестность служителей закона. Фильм исследует темы коррупции, предательства и морального выбора в условиях, где границы между добром и злом становятся всё более размытыми.
